לאחר ניהולה של מאבק משפטי ממושך, ביקרה ועדת ניירות ערך האמריקאית (SEC) את פסיקת בית המשפט המחוזי שהתריעה את התביעות שהוגשו נגד חברת Ripple Labs. ההשגה הוגשה באופן רשמי ביום רביעי האחרון ותשומת הלב נתונה לשאלת הקשר בין מכירת המטבע XRP על ידי Ripple למשקיעים קטנים לבין חוקי ניירות ערך הפדרליים.
המבוא לתהליך הערעור
עמדת ה-SEC מבוססת על מבחן ה-Howey, שמבטא את אמות המידה לקביעת האם עסקה מסוימת נחשבת להסכם השקעה. לפי הוועדה, מאמצי השיווק של Ripple יצרו ציפייה לרווחים בקרב המשקיעים, מה שמסיע להגדיר את XRP כהסכם השקעה.
על פי המסמכים המוגשים, ה-SEC מעלה את התנגדותה לפסיקת בית המשפט המחוזי לפיה לא כל מכירה הנעשית דרך פלטפורמות מסחר דיגיטליות עונה על הקריטריונים הללו. הוועדה טוענת, כי הציפיות של המשקיעים תלויות בפעולות המנפיק ולא בזיהוי המוכר.
הערעור בהקשר של עסקאות לא כנועות
עמדתה של ה-SEC כוללת גם התנגדות להחלטה של בית המשפט המחוזי להחריג ממערך החוקים הקשורים לניירות ערך את המכירות של XRP שנותקים מעסקאות מזומנים, כמו תשלומים לעובדים או תמריצים עסקיים.
הוועדה טוענת, כי העבודה והשירותים המתקבלים בתמורה ל-XRP ממלאים את הקריטריון של "השקעת כסף", כפי שמוגדר במסגרת המבחן.
תגובת Ripple לתביעות
עורכי הדין של Ripple ציינו במשך כל תהליך ההליך המשפטי כי חברות וטכנולוגיות קריפטו כמו Ripple מתמודדות עם אתגרים רגולטוריים לא כהוגנים. המומחים מדגישים כי XRP הוא מטבע דיגיטלי ולא נייר ערך, ובכך מבביעים את התנגדותם להאשמות של ה-SEC.
בשיחת עיתונאים שנערכה לאחר שPublication של ההשגה, קרא היועץ המשפטי הראשי של Ripple, סטוארט אלדרוטי, לפסיקה הנוכחית של ה-SEC כ"מחזור של טענות כושלות". הוא התחייב כי המקרה יאבד מומנטום תחת הנהגת הממשל הנוכחית.
השלכות האפשריות על תעשיית הקריפטו
תוצאת הערעור עשויה להשפיע באופן משמעותי על תעשיית הקריפטו. גופים בחשיבה עשויים לתפוס את המקרה כהזדמנות ליצור הבנה רגולטורית יותר מדויקת לגבי סיווגי נכסים דיגיטליים, ובכך לשפר את איכות ההשקעות בתחום הזה.
ההצלחה של ה-SEC בערעור שלה עשויה להנחות את ההגנה על מקרי חדשות דומים בעתיד, אך אובדן במערכה יכול להקטין את סמכות האכיפה שלה, מה שיגביל את פעולותיה באמצעות אכיפה.
המאבק שהחל ב-2020
המאבק המשפטי בין ה-SEC ל-Ripple התעורר בסוף שנת 2020, והדבר עורר עניין מרבי משקיעים ומחוקקים כאחד. Ripple פנתה לערכאות משפטיות על מנת להתנגד לפעולות האכיפה של ה-SEC, וגורסה כי ההגבלות שהוטלו פוגעות בחדשנות וביכולת התחרות שלה.
כעת, השאלה נותרה פתוחה, מתי תיסחרנה ממצאים לגבי הערעור, כאשר הצפיות הן לפסיקה מאוחרת יותר השנה.
