לאחר הנאום המהפכני של טראמפ בכנס הביטקוין בנאשוויל ביולי 2024, הציגה הסנאטורית סינת'יה לאמיס את הצעת החוק שלה לרזרבת ביטקוין, תוך הצהרה מפורשת כי המטרה היא להקטין את החוב הלאומי של ארה"ב. מחקר חדש של חברת ונק דק מציע כי אם הצעת החוק תתקבל, ביטקוין עשוי לנטרל כ-18% מהחוב הלאומי לפני שהממשלה תשיג את הזכות למכור את עתודות הביטקוין.
הכלים שנמסרו על ידי ונק דק
ב-21 בפברואר 2025, פרסמה חברת ההשקעות ונק דק כלי חדש שמדגים את ההשפעה הפוטנציאלית של רזרבת ביטקוין אסטרטגית על החוב הלאומי האמריקאי בהתאם לתנאים המוגדרים. הכלי מאפשר לממשלה לקבוע את מספר הביטקוין שיתפס לפי קנייה שנתית, את המחיר הממוצע שבו נרכשים הביטקיינים בשנת 2025 ואת שיעור הצמיחה הממוצעת של מחיר הביטקוין והחוב הלאומי.
כלי החישוב מבוסס על מחקר של ונק דק המפרט את הדרך שבה החוב עשוי להתאזן על ידי הרזרבה של הביטקוין בהתאם לסט תפיסות, כמו למשל מחיר ה-BTC. יש להדגיש כי המחקר מניח שהביטקוין אקט שהוצג על ידי לאמיס מתקבל השנה מבלי שינויים מהותיים.
תובנות מהמחקר של ונק דק
המחקר נשען על הרעיון שהאוצר האמריקאי יאסוף מיליון ביטקוין בשנים חמש ויחזיק בהן במשך 20 שנה. על פי הצעת החוק, במהלך השניים עשרה שנים הללו, הביטקוין שנמצא אצל האוצר יוכל לשמש רק כדי לכסות את החוב הלאומי.
בהתבסס על מחקר שנערך בדצמבר 2024, המדווח כי עד 2049 האמריקאים ייאספו מיליון ביטקוין. הערך הכולל של ביטקוין אלה יגיע ל-21 טריליון דולר, ויוכל לכסות כ-18% מהחוב הלאומי, אשר צפוי להגיע ל-116 טריליון דולר עד 2029 לפי תחזיות ונק דק.
נתונים אלה יהיו נכונים בהתאם לשיעורי צמיחה ממוצעים שנקבעו מראש לערך החוב הלאומי וערך הביטקוין. המומחים של ונק דק מניחים שהחוב הלאומי יגדל בכל שנה ב-5%, מ-$36 טריליון הנוכחיים ל-$116 טריליון עד 2049. בהתאם לכך, צפויה לעלות גם ערכו של הביטקוין ב-25% כל שנה, ובכך יעלה ערכה של הביטקוין לכמעט $100,000 ויגיע ל-$21 מיליון לכל מטבע עד 2049, כשעבור אותו הזמן יכולות הממשלה למכור את הביטקוין.
בנוסף, הממשלה עשויה לאסוף יותר ממיליון ביטקוין מכיוון שהיא עשויה לצבור מטבעות נוספים על ידי החרמת ביטקוין, תרומות ודרכים אחרות.
לסיכום, מחקר של ונק דק מציע כי רזרבת הביטקוין האסטרטגית תתקשה לשלם את החוב הלאומי של ארה"ב בקרוב, מה שקשור במובנים רבים למה שציינה לאמיס ביולי 2024 כשדברה על הפחתת החוב ולא על כיסויו.
האם ביטקוין יכול לשלם את החוב הלאומי לחלוטין?
באוגוסט 2024, בריאיון ששודר בפוקס, טען דונלד טראמפ כי ביטקוין ככל הנראה יכול לשלם על טריליונים מהחוב האמריקאי.
גם אם לא נחשיב את הצמיחה הפוטנציאלית של החוב (על פי משרדי התקציב הקונגרסיים החוב עשוי להגיע לכ-$50 טריליון עד 2035), תידרש מהממשלה האמריקאית לרכוש 36 מיליון ביטקוין במחיר של מיליון דולר, דבר שמתואר לעיתים קרובות בשם מחיר הביטקוין הקירוב בשוק.
הבעיה היא שכמות כזו של ביטקוין בלתי אפשרית להשגה, שכן הספק המקסימלי של הביטקוין נקבע על 21 מיליון, והמוגבלות הזאת נחשבת לאחת הסיבות המרכזיות לערכו.
החברה המחזיקה בכמות הגדולה ביותר של ביטקוין היא בלקרוק. נכון לפברואר 2025, היא מחזיקה בלמעלה מחצי מיליון ביטקוין. עוד אספן ביטקוין נלהב, מייקל סיילור מ-Strategy, אמר כי "יש רק מקום למדינה אחת לרכוש 20% מרשת הביטקוין." יש לציין שהוא אפילו לא לוקח בחשבון חלק שלישי מההיצע לכל מדינה, בזמן שהוא מחזיק בכחצי מיליון ביטקוין.
לצבור אפילו מיליון ביטקוין זו משימה לא פשוטה. לא פלא שסנאטורית לאמיס מספקת לממשלה האמריקאית חמש שנים להשלים את המטלה לאסוף מיליון ביטקוין. על מנת שהרזרבה של הביטקוין תוכל לשמש לכיסוי החוב הלאומי, מחיר הביטקוין יצטרך להגיע ל-$36 מיליון עד 2030, ועל פי רוב התחזיות זה לא יקרה.
בעיה נוספת היא שהמרת הביטקוין לכסף לא תהיה משימה קלה, משום שהממשל האמריקאי יצטרך למצוא מספיק קונים. השפעת מכירת כמות זו עלולה לפגוע בערך השוק של הביטקוין, ולפגוע ביתר המאגרים הנותרים.
באופן כללי, ניתן לומר כי ביטקוין עשוי להיחשב כפתרון חלקי בלבד, בזמן שדברי טראמפ על כך שביטקוין יכול לכסות את החוב הלאומי של ארה"ב הם בעייתיים במקרה הטוב.
