הנפח היוצא מקרנות הביטקוין
ביום ה-25 לפברואר, התמודדו אחד עשר הקרנות המשקיעות בביטקוין בארה"ב עם גלי עזיבה משמעותיים. נתוני CoinGlass מספקים תמונה ברורה: מדובר ביום השישי ברציפות בו נמדדו ירידות נטו בהון. האירוע התרכז לאחר ירידה כוללת של השוק, שראתה בביטקוין ירידה של 3.4% בערכו בתוך יום אחד בלבד, משיא בין-יומי של מעל 92,000 דולר לנמוך של 86,140 דולר ביום העוקב.
התפקיד של קרנות החברה
קרן Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) עמדה בראש רשימת ההפסדים היומיים עם עזיבה נטו של 344.7 מיליון דולר – שיא חדש בקרב הקרנות. רשימה זו כוללת גם את קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של חברת BlackRock, שהיא השנייה עם יציאה של 164.4 מיליון דולר. לא נפקד מקומן של קרנות נוספות כמו קרן Bitwise Bitcoin ETF (BITB) שאיבדה 88.3 מיליון דולר ואפילו שתי קרנות של Grayscale שזכו להפסדים של 151.9 מיליון דולר במשותף.
תזרים קבוע שמוביל לחששות
בסך הכל, האבדים מהקרנות הללו עד כה החודש מסתכמים בלמעלה מ-2.4 מיליארד דולר. הנתון הזה הופך לדרמטי יותר לאור העובדה שהחודש היה עם רק ארבעה ימים שהצביעו על כניסה נטו במצטבר.
התגובות וההשפעות בתחום
נשיא החברה ETF Store, נייט גראצי, התבטא בציוץ, שבו הראה פליאה מהיחס השלילי היחסי של השוק הפיננסי המסורתי כלפי הביטקוין והמטבעות הקריפטוגרפיים. "ישנן שמחות נרחבות בכל נקודת משבר", הוא כתב, והוסיף שהירידות, כך או כך, לא ישנו את מקומם הבסיסי של המטבעות הדיגיטליים בשוק.
התחזיות לעתיד
אנליסטים ומומחים בתחום כמו מייסד שותף של BitMEX, ארתור הייס, וראש מחקר של 10x Research, מרקוס טילן, שיתפו בדעתם כי מרבית המשקיעים בקרנות הביטקוין הם קרנות גידור המחפשות רווחים מהפרשי הארביטראז', ולא משקיעים לטווח הארוך. הייס מסביר כי כאשר התשואה של "הבסיס" נופלת עם מחירי הביטקוין, הקרנות עשויות לפרוש ממצבנות ה-IBIT שלהן ולבצע רכישות עתידיות חוזרות של ביטקוין.
המשמעות בשוק הגדרות
מרקוס טילן חשף שגם יותר ממחצית מהמשקיעים בקרנות אלו פועלים כדי לנצל את ארביטראז' הקרנות, ומוסיף כי תהליך הפעולה שהוא מתאר הוא "נייטרלי לשוק". פעולה זו כוללת מכירות של הקרנות המקבילות לרכישת חוזים עתידיים של ביטקוין, כאשר המטרה היא לאזן כל השפעה ישירה על השוק.
אין ספק שהאירועים הללו מרמזים על תחזיות עתידיות מותחות במיוחד לשוק הביטקוין והמטבעות הדיגיטליים בכלל. יציאות ההון מתקרנות אלו מהווים אינדיקציה גדולה לחששות המשקיעים מהתחום ומהתנודות הרבות המאפיינות אותו. עם זאת, עצם קיומם של שחקנים חדשים וותיקים שממשיכים לפעול ופולטים בתעשייה מעידה על חיותו ויכולת ההתאוששות שלו במרוצת הזמן.
