המשקיעים במטבע הביטקוין עשויים לחוות רבעון סוער, עם התנגשות בין שתי עסקאות קריפטו המתמקדות בדונלד טראמפ. ככל שהמחיר של הביטקוין הולך לקראת השבוע הגרוע ביותר שלו מאז ספטמבר, חששות מכוונות המיסוי של נשיא ארצות הברית הנבחר טראמפ, بالإضافة לנתוני תעסוקה שהפתיעו ברוחבם, גרמו לעלייה בתשואות האג"ח, מה שהגביר את ערך הדולר ולחץ על הביטקוין ונכסים סיכון אחרים. למרות שהעלייה לאחר הבחירות בתחום הקריפטו דעכה בסוף 2024, תחושת המשקיעים נותרה אופטימית לקראת 2025. ההבטחה לקונגרס ולבית הלבן הידידותיים לשוק הקריפטו שקלה על כל חשש שנוגע למכשולים כלכליים מאקרו.
מהלך ראשון ואחריו מהלך נגד
כשהמשקיעים מתחילים להבין איך ייראו 100 הימים הראשונים של טראמפ, הולך ומתבהר כי מחירי הביטקוין עשויים לצנוח עוד לפני שינסו לקבוע שיא חדש. ממשלה תומכת בקריפטו תחת טראמפ עשויה להמשיך לתמוך בקטגוריית הנכסים הדיגיטליים, אך היבטים אחרים של סדר היום שלו עשויים למעשה לפעול נגד המחירים בטווח הקצר. "הבעיה של ביטקוין כרגע היא הדולר החזק," אמר זאק פנדל, ראש המחקר בחברת גרייסקייל. "חלק מהבעיה הוא האות מהמוסד הפדרלי שבישר על צמצום בהפחתות הריבית… אך הייתי מייחס את הירידה ביומיים האחרונים בעיקר לכך שהשוק מתחיל להבין שלא כל היבט של האג'נדה של טראמפ יהיה חיובי עבור הביטקוין – ומכסים מביאים לאי ודאות חדשה."
תנודתיות בעקבות מידע סותר
בתחילת השבוע, הביטקוין הגיב בחיוב לדיווח של הוושינגטון פוסט על כך שהבטיחות של תוכניות המכס של ממשלת טראמפ עשויה להיות מוגבלת. יומיים לאחר מכן, עם זאת, דווח כי טראמפ שוקל להשתמש בצעדים חירומיים כדי להטיל מכסים רחבי היקף. הדולר התחזק מול רוב המטבעות האחרים, והתחזק עוד יותר כשמשקל האג"ח הגיע לשיא של 14 חודשים ביום שישי האחרון. "מאז שהפדרל ריזרב ביצע את הפחתת הריבית האגרסיבית בדצמבר, משקיעים מגיבים בצורה רגישים לנתוני תעסוקה חמים, שירותים ומחירים," אמר אלכס ת'ורן, ראש המחקר בחברת גלקסי דיגיטל.
קורלציות חשובות
הקורלציות של הביטקוין עם המניות והזהב נוטות להשתנות, אך יש לו שתי קורלציות היסטוריות מתמשכות נוספות: האחת חיובית עם נזילות עולמית (נמדדת על ידי M2, מדד להון המופץ), והשנייה שלילית עם מדד הדולר. אנליסט הקריפטו והבלוקצ'יין מייק קולוניז מצא בשבוע שעבר ש-M2 נמצא בירידה מאז אוקטובר, מה שעשוי להוביל לכך שהביטקוין יחזור לטווח של אמצע ה-70,000 דולר במהלך הרבעון הנוכחי. אנליסטים כמו קנת' וורתינגטון מג'ייפמורגן ציינו גם כי הליך החקיקה בקפיטול מתנהל לאט, וכל השפעה פוליטית חיובית עשויה שלא להרגיש עד סוף השנה.
מה מצפה לנו בעתיד?
"במיוחד במהלך שלושת החודשים הקרובים, כאשר הקונגרס יתמודד בעיקר עם סוגיות שאינן קשורות לקריפטו, השוק יהיה מובל בעיקר על ידי מקומות מאקרו," אמר פנדל מגרייסקייל. "בסופו של דבר נגיע לחוקי קריפטו בנוגע למטבעות יציבים ומבנה השוק – אנו צריכים להיות בטוחים שהקונגרס הזה יעסוק בנושאים האלה – אך ישנן בעיות חשובות יותר שצריך לטפל בהן קודם," כמו הגירה, מיסים ומכסים, אמר.
הבטחה וחוסר ודאות בו זמנית
הביטקוין זינק ביותר מ-45% בחודש שלאחר בחירות 5 בנובמבר, עזר לו ההבטחות של טראמפ לחוקי קריפטו, והאינטרס של התעשייה להשקיע מיליוני דולרים על מנת לעזור לבחירת הקונגרס הידידותי ביותר לקריפטו שהייתה אי פעם, לפני שירד בדצמבר. "הרעיון שיהיה לנו קונגרס תומך בקрипטו וסביבה חקיקתית תומכת יהיה תומך די הרבה בקטגוריית הנכסים – אני מאמין בזה מאוד," הוסיף פנדל. "אף על פי שחלקים מסדר היום של טראמפ יכולים גם להיות חיוביים עבור הדולר ולהביא לאי ודאות בשווקים, מכסים הם הדוגמה המרכזית לכך."
