אל סבדור חווה תקופה משנה במשק שלה כאשר לאחרונה אישרו אנשי החוק שינויים בחוק הביטקוין במדינה. ההחלטה הזו, שהתקבלה על ידי הרשות המחוקקת, נועדה לסלול את הדרך להסכם הלוואה מסף הקרן המטבע הבינלאומית (IMF), והיא השפיעה באופן ישיר על שיעור החוב של המדינה בשוקי ההון.
העלייה בשווי האג"ח
לאחר אישור השינויים בחוק, אג"ח הדולר של אל סבדור רשמו עלייה משמעותית, מה שהוביל לעלייה בערך של האג"ח בשוק של מדינות המתפתחות. זוהי התפתחות משמעותית, שכן היא משקפת אופטימיות של המשקיעים שהמדינה מתקרבת לסגירת עסקה עם הקרן המטבע הבינלאומית בשווי של 1.4 מיליארד דולר.
על פי נתוני מחירים מוערכים, האג"ח המיועדים לפירעון בשנת 2054 עלו ב-2.7 סנט לדולר, מה שהעניק חיזוק להרגשה הכללית בשווקים שקשורים לחובות המדינה. הסיכוי להסכם עם הקרן המטבע הבינלאומית נתפס כחיובי במיוחד בעיני המשקיעים, דבר שגורם ליישור מחדש של תחזיות שוק החוב.
השינויים בחוק הביטקוין
השינויים שהתקבלו בחוק כוללים הפיכת קבלת הביטקוין כאמצעי תשלום למרצון של העסקים, במקום הכרח. בנוסף, החוק קובע שהממשלה מחויבת לשלם את התחייבויותיה הפנימיות והחיצוניות במטבע שבו הוצגו. שינוי זה מסביר את התמורות המתרחשות ביחס לחוק המטבעות הדיגיטליים.
השינויים נראים כצעד שמקביל למהלכים אשר כיוונו לעבר שיפור מצבה הכלכלי של המדינה, והם אותנטיים במטרה להיענות לדרישות הקרן המטבע הבינלאומית. ייתכן שזהו שינוי משמעותי בחזון הכלכלי של אל סבדור בעקבות הפערים שצצו מאז שהמדינה הפכה לאחת הראשונה במדרום אמריקה לאמץ את הביטקוין כמטבע חוקי.
תחושת המשקיעים והתחייבויות הממשלה
השוק נרתם ברמה גבוהה לאחר השינויים בחוק, כאשר הביקוש לאג"ח של אל סבדור ממשיך לעלות. מצבה של המדינה בחודשים האחרונים עמד בפני שיפור חזק, כאשר במהלך השבעה ימים האחרונים המדינה העלתה את אחזקותיה בביטקוין עד לכ-6,049 יחידות, בשווי של כ-636 מיליון דולר.
השגרירה של אל סבדור בארצות הברית, מילנה מאיורגה, הבהירה כי מדינתה ממשיכה להיות מחויבת לרכישות יומיות של ביטקוין, ותשמור על "מערכת האקולוגית" התומכת בנכסים דיגיטליים, למרות חקיקת החוק החדש.
תפניות מרכזיות במערכת הכלכלית
התפתחויות אלו לא ייחודיות לאל סבדור בלבד. המדינה, שהפכה ב-2021 לאחת הראשונה בעולם לאמץ את הביטקוין כמטבע חוקי יחד עם הדולר, עברה מאז שינויים והתאמות עם הקרן המטבע הבינלאומית. עם לחצים בינלאומיים להפסיק את המהלך, הנשיא נאיב בוקלה נענה לדרישות הקרן.
הודות לשיפוטי משקיעים, אל סבדור יכולה להציג עליית ערך אג"ח של 30% במהלך השנה החולפת, דבר שנראה כמחיש עליות אלה של ההחזר על ההשקעה. נתון זה מהווה קפיצת מדרגה בבחינת תפקוד של שוקי ההון במדינה, כאשר הוא גם משקף את היתרון שנוכל למשקיעים באמצעות חובות של מדינות מתפתחות.
אתגרים עתידיים ותוכניות אפשריות
בעתיד, משקיעים רבים מעניינים בשאלה אילו צעדים נוספים תנקוט אל סבדור כדי לשפר את מצבה הכלכלי. בסקירה כלכלית שנערכה, נטען כי הסכם עם הקרן המטבע הבינלאומית אכן עשוי להיראות "מוערך במלואו". מעבר לזה, כמעט ברור שהשווקים יגיבו לשינויים נוספים בקביעת המדיניות הכלכלית של אל סבדור.
השפעות השיפוט הגלובלי, השפעת הביקושים והשתלבות בבחינות הבינלאומיות יישארו במרכז פעילות השוק. כמה מבקרים טוענים שכדי להבטיח את הצלחת התוכנית, המדינה חייבת להציב שינויים רחבים יותר בכיוונים כלכליים אחרים, כולל השקעות באינפרסטרוקטורה ובשוקי עבודה.
סיכום
השינויים בחוק הביטקוין באל סבדור מדגימים את המורכבות שבין חדשות טכנולוגיות לבין כלכלה מסורתית. התפתחות זו מייצגת יציאה של המדינה מהפינה הכלכלית ומביאה לעניין חדש בתחומי השקעה וחוב למדינות המתפתחות. עם המשך התמורות בשוק, לא ניתן לשלול אפשרויות נוספות עבור אל סבדור במיטב הכיוונים.
