נראה כי שוק המטבעות הדיגיטליים נמצא בתקופה של חוסר באיתותים חיוביים, כך מדווחת יתרת מגזר הבנקאות אמריקאית JPMorgan. קריסת המחירים במטבעות כמו ביטקוין ואית'רון בחודשים האחרונים, לצד חוסר ההתפתחות המהירה בשוק זה, עידו את התחזיות לגבי האטרקטיביות של השוק בהשוואה לשוקי השקעה אחרים.
חולשת הביקוש בשוק המטבעות הדיגיטליים
לפי הדו"ח שנחשף, המשרות לעתיד של ביטקוין ואית'רון התקרבו למצב שנקרא "באקד אורשיין", מה שמעיד על חולשת הביקוש בשוק. מצב זה משקף את התופעה שבה מחיר הנכס במכירה מיידית גבוה יותר מהמחיר במכירת עתודות.
במצב נורמלי, במידה שביקוש למטבעות הדיגיטליים הוא בריא, מחירי העתודות יהיו גבוהים יותר מהמחירים המיידיים והעקום יהיה במצב של "קונטנגו". אך כאשר הביקוש מתמתן וציפיות המחירים מתרככות, העקום נע לעבר הבאקווארדיישן, דבר שמעיד על חולשה בשוק. כך על פי ניתוח של נייקולאס פאניגירצוגלו, אנליסט ב-JPMorgan.
סיבות לירידת הביקוש
חולשת הביקוש עלולה להיגרם ממגוון סיבות. אחת מהן היא חוסר הוודאות הנוכחי בשוק, השפעת המדיניות הכלכלית ותגובת השוק לאירועים פוליטיים ופיננסיים. במיוחד, השפעת הממשל החדש תחת הנשיא טראמפ עשויה להשפיע על הביקוש העתידי בשוק המטבעות הדיגיטליים. לדברי הבנק, יוזמות חיובית מצדו של הממשל החדש עשויות להתרחש רק במחצית השנייה של השנה, מה שעלול להביא את המשקיעים המוסדיים למכור את נכסיהם כדי לממש רווחים בסיטואציה הנוכחית של שוק חסר פעילות.
ההשפעה על הגופים המוסדיים
בהקשר לכך, גופים מוסדיים כגון קרנות גידור שנעזרות באסטרטגיות של קניה ומכירה על סמך מגמות נוכחיות (כמו CTAs) שצפינו בהם בשוק, חוו ירידה בביקוש, דבר שמשפיע בצורה ישירה על עתודות הביטקוין והאית'רון. מדובר בעובדה אשר יכולה לצמצם את האטרקטיביות של שוק זה עבור משקיעים שכבר לא רואים הזדמנויות בחודשים הקרובים.
התחזיות לעתיד
התחזיות הנוכחיות לא מעודדות במיוחד, כאשר ניתוחים מצביעים על כך שהשוק ימשך בחוסר בוויברציות חיוביות בטווח הקצר. במידה והתרחבות הפעולות והמניות הנשלטות על ידי המשקיעים המסורתיים תסתיים, תתקבל הזדמנות נוספת לשוק המטבעות הדיגיטליים לשוב ולהתחרית. סוגיות כמו ביצועי מטבעות דיגיטליים, טיפול רגולטרי, התפתחויות טכנולוגיות ואירועים פוליטיים ידרשו את תשומת הלב של המשקיעים.
המסקנות באשר למצב הנוכחי
נראה כי תחום המטבעות הדיגיטליים נמצא באחת התקופות הקשות שלו. חוסר המעורבות מצד משקיעים מוסדיים, לצד ירידת הביקוש והשפעות חיצוניות, כל אלה פוגעות באמונה בשוק זה. עם זאת, אם יוזמות חיוביות מהממשל החדש יתממשו, ייתכן שנראה חידוש במחירים ובניהול המחירים לטובת שוק המטבעות הדיגיטליים.
כפי שהדברים עומדים כיום, ייתכן שהשוק נדרש לחכות לתנודות חיוביות לפני שימשיך לגדול ולשגשג. מגזרים שונים כמו חברות טכנולוגיה שמובילות את הקידמה והמוסדות הפיננסיים המסורתיים צריכים למצוא דרכים לתמוך בטווח הקצר כדי לשדר חוסן כלפי המשקיעים ולמנוע עוד ירידות בעקומים.»
