התיאוריה של פיטר טיל על בועות רוכשת רלוונטיות כשביטקוין מתנהל סביב $95K: קשה מאוד להגדיר

בזמן שמחיר הביטקוין הולך ונוגע ברמות שיא, מתעורר מחדש הדיון סביב התיאוריה של פיטר ת'יל על בועות שוק. ת'יל, המייסד המשותף של פייפאל, גורס כי ישנם כמה מדדים עיקריים שעליהם יש להסתכל כשמנסים להבין את דינמיקת השוק, במיוחד כאשר מדובר במטבעות דיגיטליים כמו ביטקוין.

מה קרה?

בהרצאתו באוניברסיטת ייל באוקטובר, ת'יל הדגיש שלושה מדדי בועה מרכזיים: אבסטרקציה קיצונית, צמיחה אקספוננציאלית בלתי ברת קיימא, ומניע פסיכו-חברתי. ההבנה שלו לגבי הבעיות טוענת רלוונטיות רבה יותר כאשר שוק המטבעות הדיגיטליים משיג מחירים חדשים בתחילת 2025.

מדדים לבועה

ת'יל הסביר כי "בועות יש להן את האספקט הזה שבו הן קשות מאוד להגדיר, הן כוללות אבסטרקציות מדהימות". במילים אחרות, ת'יל טוען כי הבנת השוק הדיגיטלי והצמיחה שלו מצריכה הבנה מעמיקה של אבסטרקציות שונות המעורבות בו.

המדד השני שהוא מציע עוסק בדפוסים אקספוננציאליים. "דברים שהם אקספוננציאליים הם חזקות מאוד אך בלתי ברות קיימא", הוא מסביר, דבר שמקבל משקל רב במיוחד כאשר שווי השוק של ביטקוין מתקרב לרמות שיא. לאורך הרבעון האחרון של 2024, הביטקוין רשם עלייה מרשימה של למעלה מ-47%.

מניע פסיכו-חברתי

המדד השלישי של ת'יל, המניע הפסיכו-חברתי, מצביע על אספקטים רגשיים שמניעים את השוק. זאת ניתן לראות בצורה ברורה כאשר הוא מתייחס לבועה שמרכיבה את שוק המטבעות הדיגיטליים בהשוואה לבועת הלולבים ההולנדית של המאה ה-17. ת'יל מציין כי ישנה מזיגה של אובססיה בשווקים הנוכחיים, שנותנת תחושה של התלהבות מקטליזטורים לא ריאליים.

האם יש מקום לאופטימיות?

למרות התובנות המועלות, ת'יל עצמו לא מפסיק ליחס חשיבות לבחינה הזהירה של שוק הביטקוין. בשיחה קודמת, הוא הביע ספקנות לגבי עתיד השוק וצמיחתו בעקבות עליות מחירים בלתי רגילות. "אני לא בטוח אם זה ימשיך לצמוח באופן דרמטי מעם", אמר בתשובה לשאלות על תחזיות עתידיות.

אף על פי זאת, במהלך השנה האחרונה, ת'יל שוקל השקעות משמעותיות הן בביטקוין והן באת'ריום. לאחר השקעה של כ-200 מיליון דולר באותם מטבעות דיגיטליים, הוא מראה עניין נמשך במטבעות הללו, אם כי התהיות שנאמרו ללא ספק יוצרות תמונה מורכבת יותר לגבי הכדאיות של ההשקעה.

ההשלכות הכלכליות

מגמת עליית מחירי הביטקוין תופסת מקום מרכזי בשיח הכלכלי, כאשר פייפאל, החברה שת'יל ייסד, מתרחבת לשירותי מטבעות דיגיטליים, מחברת בין הפיננסים הקלאסיים לבין הנכסים הדיגיטליים ששואבים את תשומת הלב הציבורית.

מסקנה

לסיכום, תיאוריה של ת'יל מדגימה את כוחות השוק הלא צפויים במערכת המטבעות הדיגיטליים. ככל שהשווקים מתקדמים, השקפת עולמו של ת'יל עבדה ומשפיעה על אינספור משקיעים ומומחים בשדה זה. עם מחירים המאיימים לשבור שיאים, לצד אזהרות על היבטי אַבְסָטְרָקְצִיָּה, צמיחה בלתי ברת קיימא ומניעים פסיכו-חברתיים, השיח סביב בועות ואקלים השוק נותר תופעה חיונית וחשובה שנמצא במרכזו של הדיון על עתיד המטבעות הדיגיטליים.